历时近六年的大韩航空与韩亚航空合并，终于进入最后阶段。

8月12日，大韩航空董事会批准与韩亚航空的合并案。由于此次交易符合韩国《商法》规定的“小规模合并”条件，大韩航空无需另外召开股东大会，可以董事会决议替代股东大会批准程序。

同一天，韩亚航空召开临时股东大会，对与大韩航空签订的合并合同进行表决。具有表决权的股东出席率为81.86%，出席股东中99.3%、约1.674亿股投票赞成，合并案获得通过。

这意味着，自2020年11月启动的大韩航空收购及整合韩亚航空计划，已经基本跨过公司治理层面的最后一道重要关口。

不过，8月12日并不意味着两家公司已经在法律上正式合二为一。

按照目前公布的时间表，两家公司还需要完成债权人保护、航空运营体系整合以及国内外航空许可等后续程序，并计划于2026年12月17日办理吸收合并登记。届时，韩亚航空将正式并入大韩航空，存续公司继续使用“大韩航空”名称。

【上半年访韩游客破千万人次 韩旅游业进入新一轮增长期】（点击进入）

这场合并为什么从2020年开始？

大韩航空收购韩亚航空，首先是一场在新冠疫情冲击下启动的韩国航空业结构重组。

2020年，全球航空客运市场因疫情受到严重冲击，而韩亚航空在疫情前已经面临财务压力。根据大韩航空公布的资料，韩国政府和债权机构为稳定航空产业及改善韩亚航空财务结构，曾提供总计约3.6万亿韩元政策资金。

2020年11月，大韩航空正式决定收购韩亚航空。

但这不是一次普通企业并购。

大韩航空和韩亚航空长期分别是韩国最大的两家全服务航空公司，在大量国际和国内航线上直接竞争。两家公司一旦合并，就可能明显提高韩国航空市场集中度，因此交易先后接受韩国、美国、欧盟、日本、中国等多个司法管辖区竞争监管机构审查。整个过程持续多年，很大程度上正是由于反垄断审查和补救措施谈判。

2024年已经收购，为什么2026年还要再合并？

这是理解此次新闻最容易混淆的地方。

2024年12月12日，大韩航空取得韩亚航空1.315亿余股新股，持股比例达到63.88%。大韩航空为这批新股支付的第三方配股增资款合计1.5万亿韩元。从这一天开始，韩亚航空已经成为大韩航空的子公司。

但韩亚航空当时并没有消失。

此后近两年，大韩航空与韩亚航空仍然是两个独立法人，分别运营航班、管理员工、执行各自会员制度和处理业务。

2026年12月17日实施的，则是法律意义上的吸收合并。

根据双方5月公布的合并合同，大韩航空作为存续公司，将承接韩亚航空的资产、负债、权利义务及员工。双方确定的股票合并比例为：

大韩航空1股：韩亚航空0.2736432股。 

因此，可以简单理解为：

2024年是“大韩航空取得韩亚航空控制权”，2026年则是“韩亚航空正式并入大韩航空”。

全球监管审批为何持续多年？

真正延缓交易的主要因素，是各国竞争监管机构对市场集中度的担忧。

韩国公平交易委员会在审查中认为，两家公司大量航线存在重叠，因此对部分竞争敏感的国内、国际航线设置了运力、票价、机场时刻和航权等结构性或行为性限制。2024年最终审查文件显示，监管措施涉及双方重叠运营的40条国内外航线；后续执法文件又针对其中竞争限制风险较高的国际和国内航线实施更严格监管。

欧洲联盟的审查尤其关键。

欧盟委员会认为，两家公司合并可能削弱欧洲经济区与韩国之间部分客运航线以及航空货运市场的竞争，因此要求大韩航空采取补救措施。

其中，德威航空获得机会进入巴黎、法兰克福、巴塞罗那和罗马等欧洲航线；韩亚航空货运业务则被剥离给Air Incheon，后者于2025年完成整合，并成为韩国重要的专业货运航空公司之一。

这些条件说明，大韩航空虽然最终取得全球主要竞争监管机构放行，但并不是无条件获得扩大市场份额的权利。

韩国政府今年6月给予附条件合并许可

海外反垄断审查结束之后，韩国国内航空主管部门还需要从航空安全和实际运营角度批准两家公司真正合并。

2026年6月25日，韩国国土交通部经过审查，对大韩航空与韩亚航空合并给予附条件许可。此后，两家公司继续推进统一航空运营许可证、安全运行体系和海外航空监管许可等工作。

7月24日，两家公司向韩国金融监管部门提交的合并证券申报文件正式生效。8月12日董事会和股东大会通过合并之后，剩下的工作已经主要转向实际运营整合。

真正困难的是把两个航空系统变成一个

航空公司合并与普通企业最大的不同，是安全体系不能出现过渡性的模糊状态。

大韩航空需要把韩亚航空的飞机、飞行员、乘务员、安全管理、维修、运行控制以及培训体系逐步纳入统一标准。

两家公司目前正在开展员工岗位培训、飞行及客舱安全训练，并推进信息系统和组织文化整合。大韩航空还在升级综合运行控制中心、培训设施以及航空维修基础设施，为合并后的更大机队和航线网络做准备。

这也是为什么即使8月已经通过最终公司决议，两家公司仍然需要数月时间完成正式吸收合并。

“超级航司”将改变韩国航空产业结构

从产业角度看，合并最直接的变化，是韩国将不再同时拥有两家彼此竞争的大型全服务航空公司。

大韩航空希望通过统一航线网络、飞机资源、维修能力、机场设施和人员配置，减少重复投入，同时扩大国际网络并强化仁川国际机场的枢纽功能。

航空业本身具有明显的规模经济特征。

机队规模扩大后，在飞机采购、零部件储备、维修、飞行员培训、机场设施、信息系统以及国际航线网络方面都有机会提高效率。

两家公司过去可能同时运营首尔前往同一城市的相近航班。整合后，大韩航空可以重新安排时刻和机型，并把部分运力投入新航线。

但规模扩大并不意味着消费者必然受益。

对全球航空业有什么影响？

从全球范围看，这次合并还不足以单独改变整个世界航空业格局，但会明显影响东北亚枢纽竞争和国际航空联盟力量分布。

首先，仁川机场的国际中转能力可能进一步增强。大韩航空完成整合后，可以利用韩亚原有亚洲、北美和欧洲网络重新安排航班衔接。路透社在2024年收购完成时根据航空数据分析认为，扩大后的大韩航空集团按国际运力计算可能进入全球大型航空公司行列，这也是韩国推动合并的重要产业逻辑之一。

其次，全球航空联盟格局也会发生变化。韩亚航空已经确认将在2026年12月16日晚退出星空联盟（Star Alliance），合并后进入大韩航空所在的天合联盟（SkyTeam）体系。星空联盟因此失去韩国本土大型成员航空公司，而天合联盟则进一步巩固以大韩航空和仁川机场为核心的东北亚网络。

第三，仁川未来可能与东京、香港、新加坡、台北等亚洲航空枢纽展开更激烈的国际中转客源竞争。与此同时，欧盟强制引入德威航空运营部分欧洲航线、剥离韩亚货运业务，也说明全球监管机构正在努力防止大型航空并购造成过度市场集中。

因此，从全球航空业看，这次合并最重要的意义并不是“世界上又多了一家大航空公司”，而是东北亚正在出现一个以仁川机场和大韩航空为核心、更具规模的国际航空网络。

最大争议仍然是：机票会不会更贵？

对于普通旅客而言，真正关心的问题不是韩国有没有“超级航司”，而是：

两家公司变成一家以后，机票会不会上涨？

这正是韩国及海外竞争监管机构过去数年不断审查这笔交易的核心原因之一。

韩国公平交易委员会对竞争敏感航线设置票价、运力以及市场进入等限制，而且监管并非停留在纸面。2025年，公平交易委员会曾因韩亚航空未遵守部分合并附加条件采取执法措施；此后也继续对大韩航空和韩亚航空履行相关竞争保护措施进行监督。

因此，未来判断消费者是否真正从合并中受益，需要观察三个问题：

机票价格是否保持竞争力、航班数量是否受到明显压缩，以及其他航空公司能否继续进入热门航线。

韩亚航空里程怎么办？

对于大量韩亚航空会员而言，这可能是比公司名称变化更现实的问题。

截至目前，大韩航空仍表示，两家航空公司的最终里程整合方案正在与韩国公平交易委员会等有关部门协商，确定后再向消费者公布。

与此同时，由于韩亚航空将在12月16日退出星空联盟，韩亚已经发布专门通知，明确星空联盟里程累计、奖励机票和精英会员权益的结束时间以及过渡办法。

因此，目前不宜把此前流出的任何具体里程兑换比例视为已经生效的最终方案。

韩国低成本航空市场也将重新洗牌

这次整合并不仅涉及大韩航空和韩亚航空。

大韩航空此前已经明确表示，集团旗下真航空（Jin Air）未来将与韩亚体系中的釜山航空和首尔航空进行整合，并以真航空品牌形成一家规模更大的低成本航空公司。

这意味着，韩国航空市场未来可能同时出现两层变化：

一层是全服务航空市场由“大韩+韩亚”转变为统一的大韩航空；

另一层则是低成本航空市场进一步集中，真航空、济州航空、德威航空等之间的竞争格局随之改变。

因此，大韩航空—韩亚航空合并并不是韩国航空业重组的终点，更可能是下一轮行业结构变化的开始。

真正的考验将在12月17日以后

8月12日的董事会和股东大会表决具有重要意义，因为从公司治理层面看，两家公司已经正式接受吸收合并。

但从航空公司的实际经营来看，更困难的阶段可能才刚刚开始。

把两家公司放在同一个集团旗下并不困难，真正困难的是把两个拥有不同企业文化、会员体系、机队结构、安全体系、员工制度和长期客户群体的航空公司，变成一家能够稳定运行的企业。

未来，大韩航空需要证明三件事：

第一，规模扩大以后，安全和服务不能下降。

第二，成本节约不能转化成市场竞争减少和机票价格上涨。

第三，韩亚航空原有旅客、员工及会员权益，在品牌退出之后仍能得到合理保护。

如果这些问题能够解决，这场持续近六年的整合可能成为韩国航空业增强国际竞争力的重要转折点，同时提升仁川机场在亚洲航空网络中的地位。

如果市场集中最终带来价格上涨、航班减少或者消费者权益受损，那么今天所宣传的“超级航司”，同样会面临持续的监管和公众质疑。

因此，对8月12日这场表决最准确的评价是：

大韩航空与韩亚航空的企业合并已经基本跨过审批和公司决策阶段，但真正检验这场韩国航空史上最大规模重组是否成功的时间点，不是今天，而是2026年12月17日正式合并以后。